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猪价续推中国11月CPI创近八年新高 未来几月通胀
发表日期:2020-01-29 13:21| 来源 :本站原创 | 点击数:962次
本文摘要:中国11月猪肉价格同比翻番,继续推高CPI涨幅并刷新近八年高位。预计未来几月,在猪肉供给短缺因素未完全解决的情况下,中国通胀还将高位运行;但PPI连续五个月负增长显示内需仍不
中国11月猪肉价格同比翻番,继续推高CPI涨幅并刷新近八年高位。预计未来几月,在猪肉供给短缺因素未完全解决的情况下,中国通胀还将高位运行;但PPI连续五个月负增长显示内需仍不旺,随着猪价等结构性因素逐步消退,CPI涨势可能已是强弩之末。
鉴于目前通胀更多是结构性的,核心通胀水平并不高,央行行长易纲此前称始终坚守实施稳健货币政策,意味着通胀对货币政策主基调影响不大,但有分析人士指出,仍需警惕猪肉涨价向其它商品传导,货币政策宽松空间一定程度上受抑制。
CPI受猪肉价格同比大幅上涨影响,在高位还将持续一个季度左右,PPI跌幅将继续收敛,并有可能回正。对于这种非典型、结构性物价上涨,需要适当提高容忍度,货币政策可按兵不动,保持定力。中原银行首席经济学家王军称。
他指出,CPI环比已经开始出现明显回落,后续再次大幅上涨的可能性降低,食品价格的上涨可能已是强弩之末,明年二季度后有望逐步回落。
中国国家统计局周二公布,11月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.5%,高于路透调查预估中值的4.2%,且为2012年1月以来最高(当时亦为4.5%);11月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.4%,路透调查预估中值为下降1.5%,这是PPI连续第五个月同比下降。
中国国际经济交流中心研究员张永军认为,11月CPI持续上涨主要还是受猪肉价格带动,并带动其它肉类价格上涨。由于猪肉饲养供应有一定的生产周期,虽然目前肉价有回落态势,但在供给短缺没有完全解决前,这一因素还会是推升CPI上涨的主因,估计今年全年CPI涨幅会在3%左右。
统计局数据并显示,11月CPI环比上涨0.4%,高于路透调查预估中值0.1%但低于上月的0.9%PI环比下降0.1%。1-11月平均,CPI比去年同期上涨2.8%;今年的CPI涨幅目标则为3%左右。
11月CPI中的食品价格同比上涨19.1%,非食品价格同比上涨1%。其中猪肉价格上涨110.2%,牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在11.8%-25.7%之间;非食品价格中的汽油和柴油价格则分别下降10.8%和11.3%。不包括食品和能源的CPI同比上涨1.4%,环比下跌0.1%。
国家统计局城市司高级统计师沈赟指出,据测算,在11月份4.5%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为0,新涨价影响约为4.5个百分点。
PPI方面,同比降幅较上月收窄0.2个百分点,其中,生产资料价格下降2.5%,降幅收窄0.1个百分点;生活资料价格上涨1.6%,涨幅扩大0.2个百分点。据测算,在11月1.4%的同比降幅中,去年价格变动的翘尾影响约为-0.9个百分点,新涨价影响约为-0.5个百分点。
交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示,PPI方面,同比继续下降一定程度上和翘尾因素的有所回升有关,综合来看,负增长可能还会延续一段时间,明年中国的宏观政策还会以稳为主,稳基建的措施对改善需求会起到积极作用,有助于PPI的改善,预计明年上半年PPI可能还会有负增长,二季度后会逐渐回升。
中国债市周二早盘期现货震荡后稍走强,不过幅度极其有限。交易员称,尽管今日公布的CPI再度走高,PPI亦降幅收窄,现券收益率一度走升不到1个基点,但因市场此前对数据已有充分预期,随后收益率略回落,较上日尾盘小幅走低不足半个基点。
**CPI高位但趋降**
尽管CPI高位运行涨幅超预期,且未来几月仍高位运行,但分析人士也指出,在政策支持下随着猪肉供应增加,结构性物价上涨因素有望逐步消退,总体而言,货币政策基调不会因通胀而改变。
国经中心的张永军表示,由于前期猪肉价格上涨过快,推升CPI同步大幅上涨,加之基数因素,导致CPI近几个月持续走高,但从目前政府高度重视猪肉供应,这一结构性短缺持续时间估计不会太长。后续随着猪肉供应的增加,这一结构性推升因素会慢慢消退。
刘学智也指出,11月以来猪肉价格环比上涨幅度已有所缓解,随着稳定猪肉市场供需方面的政策逐渐释放出效应,将有助于控制未来猪肉价格涨幅。预计明年一季度之后,猪肉供需结构性问题将会得到改善,明年二季度随着猪肉价格的回落CPI同比涨幅也会明显收窄。
这么高的CPI一定程度对货币政策可能有一定影响,但总体来看并不存在全面大幅度通胀的风险,不会对当前稳健略微偏向宽松调节的货币政策基调带来明显影响。他说。
央行行长易纲此前表示,中国经济增速仍处于合理区间,通货膨胀整体上也保持在较温和水平,将始终坚守实施稳健货币政策,维护币值稳定。
中国社科院工业经济研究所副所长李雪松上日就《经济蓝皮书》报告称,今年因为猪肉价格上涨,整个消费物价近期发生了比较大幅度的上升,而工业生产指数受到经贸摩擦的影响和制造业增速的回落,PPI现在呈现出负增长。两者的分化背离的态势在2020年可能还会保持一段时间。
李雪松表示,生猪存栏数虽然在恢复过程中,但是需要一定的时间。而随着生猪养殖的增加,2020年饲料的需求可能会上升,所以间接影响粮食的价格,但明年经济增长仍然存在下行压力,总需求不会大幅扩张,预计明年CPI上涨3.4%左右。
而粤开证券宏观分析师张德礼指出,猪肉涨价涉及民生,而且有向其它商品传导的风险,仍会限制货币政策宽松空间。应对CPI与PPI的裂口扩大,预计后续将以引导LPR(贷款市场报价利率)报价下降为主,降低实体融资成本。短期将控制总量货币工具的使用,避免刺激全社会对物价上涨的预期;与此同时,财政政策扩大逆周期调节力度托底经济。
中国农业农村部畜牧兽医局局长杨振海上周称,当前在各项扶持生猪生产政策的推动和市场拉动下,养猪户补栏增养的积极性显着提升,生猪生产呈现明显恢复势头,生猪存栏下降基本见底;而且,现在看市场总供给的预期较好,不支持猪价持续走高。

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